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浅谈炼油企业如何提升EVA

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作者:张远华


【摘 要】本文介绍了经济增加值基本概念和计算公式,在对影响EVA关键驱动因素分析基础上,结合实际对炼油企业提升EVA的途径提出建议。
【关键词】EVA;税后净营业利润;资本成本;驱动因素分析;提升EVA

    EVA是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩,20世纪80年被提出,全球有400多家大公司采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据。到2010年,国资委在中央企业全面推行经济增加值考核,中石化集团公司也于2009年11月对集团公司所属企业下发了2010年《经济增加值考核方案》。中石化长岭分公司作为中石化企业中的一员,同样要面临EVA 考核,同样需经受管理理念上的一场“头脑风暴”。本文拟站在企业层面,就如何提升企业EVA提出建议。
一、EVA基本概念
     EVA理论是90年中期由美国思腾思特公司创导并发展起来的一种新的绩效评定方法。其核心就是公司税后经营利润扣除有息债务和股权成本后的利润余额,是剩余收入的计量。用《中国石化经济增加值考核方案》中的EVA公式来表达,其基本概念就是:
EVA=税后净营业利润(NOPAT)-资本成本
其中:税后净营业利润(NOPAT)=净利润+财务费用×(1-所得税率)
资本成本=调整后资本×平均资本成本率
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债。
二、EVA公式转换及构成EVA的驱动因素分析
(一)公式转换
从EVA计算公式的构成看出:
1.净利润+财务费用×(1-所得税率) =利润总额-所得税费用+财务费用×(1-所得税率)
2.调整后资本=平均资产-平均在建工程-平均无息负债
转换后的EVA公式为:
EVA=[利润总额-所得税费用+财务费用×(1-所得税率)]-[(平均资产-平均在建工程)-平均无息负债]×平均资本成本率
(二)影响EVA驱动因素分析
1.利润总额。资本成本一定的前提下,增加利润可以增加EVA值。努力增加利润总额,提高企业经济效益仍然是提高EVA的主要途径。
2.所得税费用。所得税费用是EVA的抵减项,企业应高度重视所得税税收筹划工作有效开展,充分享受所得税优惠,降低所得税费用。
3.平均资产。从转换后EVA公式来看,(平均资产-平均在建工程)是EVA的减项,扣除平均在建工程后的平均资产越低,EVA越高。可见,有效控制平均创效资产规模是EVA指标管理的重要环节。
4.在建工程。由于在建工程当期不能为企业创造EVA,因此计算EVA时在建工程作为抵减项目,并未在当期创效资产中予以考虑。但在建工程最终要转化为固定资产,成为下期EVA减项,因此,有效控制投资、提高资产质量是提升EVA又一驱动因素。
5.平均无息负债。平均无息负债实际也可理解为平均无息流动负债,合理使用不需付息的负债,可以减少资本成本,相应增加EVA。
通过对影响EVA驱动因素的分析看出,影响EVA关键因素是税后净营业利润和资本成本。
三、炼油企业提升EVA的途径
(一)在现有资产规模基础上提高税后净营业利润途径
     税后净营业利润实际上是在不涉及资本结构情况下公司经营所获得的税后利润,反映了资产的盈利能力。根据炼油企业生产经营特点,就如何提高税后净营业利润谈几点建议:
1.不断优化炼油装置运行,提高装置技术经济指标。要在提高投入产出比,降低装置加工损失上做文章,努力提高产品总产出;同时向产品结构要效益,努力提高高价值产品收率,降低低值产品比例,多生产适销对路产品。产品总量增加和产品结构的不断优化在增加企业利润的同时,势必带来EVA的提升。
2.不断强化成本控制,在公司范围内大力开展“全员成本目标管理”工作。
    --借鉴台塑成功管理经验,转变成本控制理念,树立“一切成本都是可控的”、“降低成本永无止境”理念。
    --抓好原油采购,降低采购成本。企业原油采购部门要密切关注原油价格走势,掌握好原油采购时机,努力降低采购成本;同时要完善原油进厂管理,做好商检计量、原油计量比对等工作,努力降低原油储运损失。
    --认真解剖企业炼油加工费用的成本构成,进一步细化成本项目和成本单元,建立配套责任链,层层传递压力,形成“人人肩上有指标的全员成本管理氛围”。
    --大力开展节能降耗活动,在能耗、物耗等关键环节持续抓好降损节能工作,降低生产成本。
3.积极做好税收筹划,降低产品税负和所得税费用
     就炼油企业而言,降低消费税是炼油企业降低产品税负的重要途径。随着国家近几年新消费税政策的出台,应税产品单位消费税额大幅增加,在新形势下炼油企业必须合理进行税收筹划,努力降低消费税负:适当调整产品结构,多产非应税产品,少产应税产品;调整应税产品结构,根据市场价格和消费税率差异,适当多产税负相对轻的产品。
    降低所得税费用,可以增加当期EVA。企业要加强与税务部门的沟通,积极争取税务部门支持,充分利用好国产设备抵免、环境保护、节能节水项目减免、资源综合利用等所得税优惠政策,努力降低所得税费用。
(二)降低资本成本的途径
    EVA理念就是任何资本都是有成本的。EVA水平高低不仅取决于企业“创造了多少利润”,还取决于它占用了多少资本。降低资本成本主要通过提高资产营运效率、控制在建工程投资规模以及提高无息负债合理占用来实现。
1.提高资产营运效率的途径
    --提高应收帐款和存货的周转率,降低资金占用水平
    应收帐款和存货周转率的高低直接影响资本成本的高低。如果应收账款长期挂账或者存货占用过高,意味这部分款项被凝固起来,不产生营业利润,而占用的资金同样会产生资本成本,因此提高应收帐款、存货周转率意味着投入资本成本的减少。企业销售部门要采取有效措施,确保产品及时出厂,加速产品周转速度;同时要采取“应收尽收”原则,加大销售货款回笼力度;物资采购部门在降低采购成本的同时,要确保采购物资“质优价廉”,防止由于质量不合格形成新的积压或报废。同时要尽量利用社会资源,对库存物资实行“零库存”,减少资金占用,降低资金占用成本。
    --优化现有资产结构,处置不良资产,提高资产使用效率
    企业资产部门每年要定期开展资产清查,对逾龄、报废固定资产、变质或毁损存货要加大处置力度,不断提高资产使用效率;销售部门要加强应收账款帐龄分析力度,对于经过催收确实无法收回的欠款要及时核销,进一步减少资金占用。
2.合理控制在建工程投资规模
    企业对工程项目投资决策必须建立“资本成本硬约束”。新投资项目一律要有“资本成本门槛”,一定是成长性好、升值空间大、股东回报率高的投资项目。要树立“今天的投资”就是“明天的成本”理念,合理控制好在建工程投资规模 。
3.重视无息流动负债的存量,合理占用外部资金
    多使用免息负债可节约投入有偿资本成本,其策略是:企业要与供应商建立长期稳定的合作关系,建立良好信誉和企业形象,使免息的外部资金更好地为企业所用;财务部门在对外结算时,按照“应付缓付”原则,适当延缓应付帐款付款时间,达到减少资本成本的目的。

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